18年新能车产量122万辆，动力电池装机量56GWh。根据合格证数据，2018年中国新能车产量121.7万辆，YOY+51%。其中乘用车为主要增量：乘用车100.4万，YOY+82%；客车9.8万，YOY-6%；专用车11.5万，YOY-23%。
补贴加速下滑，北汽布局低续航车型。在补贴加速下滑，直至退出的情况下，车企主流的选择-进一步提档升级：本周比亚迪元EV 535及北汽EX5均开启预售，将工况续航里程提到400km以上以满足补贴最高续航里程档次。北汽部分车型选择直接放弃补贴。
对于补贴调整大于预期，几点思考：1、国内销量无虞，19年销量核心在双积分。2、电芯价格首当其冲，但下降空间不大，且优质产能紧缺。3、趋势重于业绩，19年产业链核心在于海外主机厂开启量产周期。4、外资电池提前渗透。5、技术标准不变，成本导向短期压制技术提升，LFP成本优势或能有所表现。
依然看好19年新能车产业链，全球电动化大势所趋。行业初期由政策驱动，而产业中长期必将由市场驱动，补贴退出是必然，加速退出实质上有利于产业正常发展，短期的盈利阵痛将加速行业出清，趋势大于业绩。细分领域龙头企业将在出清过程中获得更好的格局，同时海外供应的加速缓解国内补贴退坡带来的业绩压力。
推荐主线：1）海外供应链-空间+业绩：【恩捷股份】（19年产业链最佳赛道，外单+孚能放量盈利更优）；【新宙邦】（海外供应链最受益标的，多业务协同发展）；【宁德时代】（绑下游定格局，入海外拓空间）；【璞泰来】（负极格局向好，多维度布局产业）。2）软包化趋势-奔驰全部招标软包线，再次强化软包趋势：提示关注受益软包化的铝塑膜行业及油性涂敷隔膜。3）二线电芯市值修复：【亿纬锂能】、【国轩高科】。
