6月销量环比改善，期待行业旺季到来
事件：汽车工业协会发布2017年6月汽车销量数据，6月汽车销售217.2万辆（同比+4.5%，环比+3.6%），其中乘用车销售183.2万辆（同比+2.3%，环比+4.6%），商用车销售34万辆（同比+18.4%，环比-1.4%）。点评：
行业：产销量同环比均小幅提升，三季度增速有望回升。6月汽车生产216.7万辆（同比+5.4%，环比+3.9%），汽车销售217.2万辆（同比+4.5%，环比+3.6%）。6月汽车产销量同环比在二季度行业淡季均小幅增长，市场较预期更为乐观。随着金九银十的到来，三季度行业将进入旺季，考虑到年底购置税退坡预期，三季度开始销量增速有望回升。乘用车：销量超预期，SUV保持高速增长，自主品牌份额上升。6月乘用车生产184.5万辆（同比+3.7%，环比+5.6%），销售183.2万辆（同比+2.3%，环比+4.6%）。乘用车产销同比结束连续两个月的下降态势，形势略有好转。分车型看，和上年同期相比，1-6月除SUV保持增长外，轿车、MPV、交叉型乘用车产销继续呈现下降态势。受购置税退坡影响，6月1.6L及以下乘用车销量121.4万辆（同比-4.4%），占乘用车比重66.3%（-4.7%）。自主品牌乘用车销售75.6万辆（同比+5.5%），市场份额41.3%，同比增长1.3个百分点。商用车：重卡销量同期创新高，客车经营压力较大。6月商用车生产32.3万辆（同比+16.4%，环比-4.9%），销售34万辆（同比+18.4%，环比-1.4%），延续同比高增长趋势。根据第一商用车网，1-6月重卡市场累计销量约58.4万辆（同比+71.5%），6月单月销量9.8万辆（同比+64.4%），创下同期销量新高。1-6月，客车销售同比下降14%，降幅有所收窄。新能源：二季度逐步放量，三季度销量继续向上。6月新能源汽车销售5.9万辆（同比+33.0%），其中纯电动汽车销售4.8万辆（同比+41.4%），插电混销售1.1万辆（同比+5.3%）。随着地方补贴政策落地，购置税和推广两大目录出台，二季度新能源汽车销量逐步放量?？悸侨ツ耆径认炕?，而今年乘用车受A级及A00级双向拉动增长势头猛，且商用车6-7月将明显起量，预计三季度高速增长确定，看好三季度新能源车投资机会。投资建议：我们预计2017年汽车销量增长4.6%，分季度看增速前低后高，维持行业“增持”评级。关注三类投资机会：1）短期关注中报业绩有望超预期的公司，推荐广汇汽车（600297,诊股）、国机汽车（600335,诊股）、潍柴动力（000338,诊股）、中国重汽（000951,诊股），关注上汽集团（600104,诊股）、华域汽车（600741,诊股）、威孚高科（000581,诊股）；2）长期关注具有成长性的优秀汽车零部件龙头，推荐星宇股份（601799,诊股）、精锻科技（300258,诊股）、东睦股份（600114,诊股）；3）新能源产业链投资机会，推荐宇通客车（600066,诊股）等。风险提示：汽车行业销量不达预期；终端库存高企、价格大幅下降，侵蚀行业盈利；新能源汽车推广等进程低于预期。
