近日，新能源智能汽车品牌“威马汽车”正式对外宣布获得A轮10亿美元的融资，为公司开展新能源汽车设计、研发、生产、销售和服务提供资金支持。虽然本次融资并没有公开投资方资料，但10亿美元的巨额融资以及威马在“车联网”、“新能源汽车”等环节的布局都吸引了市场的高度关注。

威马汽车联合创始人沈晖曾任吉利汽车副总裁、沃尔沃中国区董事长，CFO则是曾经在飞利浦?？仄魇乱挡康Ｈ稳虺杀究刂谱芗嗟亩帕⒏?，CTO邸烁是前Google技术总监，07年将安卓操作系统引入中国。威马汽车于2015年底成立，是一家围绕“车联网”服务展开的互联网科技公司，深度切入智能新能源汽车的制造环节，致力于打造更懂你、更环保、更可靠的汽车，以互联网技术应用为人车交互的核心，致力于人工智能领域的应用和整车制造经验的累积，为中国消费者提供完善、便捷、舒适的出行体验。

威马汽车战略规划为直接切入智能新能源汽车的整车制造环节，通过拥有自己的产能和技术压低生产成本，而不是满足于现有汽车企业的代工生产方式。威马新能源汽车产业园项目目前已落户温州瓯江口新区，一期计划投资105亿元，用地规模1100亩，预计建成后可产汽车10万辆，销售收入不低于200亿元。根据创始人沈晖面对媒体的多次表态，开业看出威马汽车尽管深度切入智能车的制造阶段，但其对自身的定位却绝不止步于汽车制造商，而是更多的将自己定位为“互联网+”时代下的服务提供者。其提出的“智能服务”、“车联网”、“?？樽樽?rdquo;、“网络直销”等系列概念值得期待。

2016年8月2日，上市公司四维图新发布公告称公司与威马汽车技术有限公司签署了《战略合作框架协议》，有效期三年。根据协议，双方将在自动驾驶技术、道路交通大数据在线服务平台、车联网、动态信息分发服务和车载娱乐平台系统等五个方向探讨并细化合作方案，旨在打造中国乃至世界范围内“互联网+”合作的典范。

根据与四维图新的合作框架协议，我们可以推测威马汽车智能汽车业务未来着力发力的几个方向：自动驾驶技技术、道路交通大数据在线服务平台、车联网、动态信息分发服务、车载娱乐平台系统。

目前威马汽车“车联网”一体化服务模式仍在逐渐完善，但威马汽车提出的“车联网”一体化服务模式并不是市场首例，乐视汽车、飞驰镁物FutureMove、蔚来汽车NextEV、游侠电车、智车优行等都开启了互联网造车的新时代，将目光投向了车联网服务领域。这些新兴互联网造车企业都具有以下特点：

聚焦新能源电动汽车。电动汽车是目前颠覆传统汽车制造行业的新兴领域之一，也代表了未来清洁环保的发展趋势。不同于成熟完善的普通燃油车的制造体系，新能源电动汽车的结构、支持体系和价值链体系都有很大差异，仍处于高速发展的新兴阶段。而且新能源电动汽车的市场启动一直严重依赖政府补贴和扶持，其大规模推广一直受制于驾驶体验不明确、充电基础设施不完善等问题，用户体验成为新能源汽车发展突破的关键要素之一，没有好的用户体验，电动汽车难有真正的未来。这也使得新能源电动汽车天生具备了与互联网思维相适应的特性，当前该领域的新兴企业均致力于做商业模式和思维的创新，充分利用移动互联网的技术，为用户提供超越燃油车的全程体验，以快速启动市场。

直销模式。与传统汽车行业To B的模式不同，借助于移动互联网，这些“车联网”服务平台可以充分发挥宣传推广效应，直接面向成千上万的客户，以直销模式直接对接To C端。而且互联网直销的方式可以绕过传统经销渠道的漫长建设期，大幅节省时间成本与资金成本，增大其弯道超车的可能性。

倡导“用户型企业”。虽然这些企业都切入了上游的汽车研发制造环节，但都不约而同的将自己更多地定位为“服务”型企业，代表了颠覆传统汽车工业的新兴力量。购车只是业务开始的一个起点，互联网模式下这些企业致力于全程为车主提供贯穿于汽车全生命周期的高品质用车体验和出行服务，如提供保险续期、充电网络建设、驾驶信息中心等服务。这种“用户型企业”的概念将转变传统互联网模式，而是以“C2B”的模式专注服务质量的提升，先有消费者提出需求，后有生产企业按需求组织生产。让消费者真正融入到企业中来，从用户角度研发产品，让用户得到一个愉悦的产品体验。

车联网平台。由于这些新兴互联网造车企业非常重视全程服务的提供，因此“车联网”技术的布局成为其不可或缺且非常关键的一个部分，通过建立云架构的车辆运行信息平台，实现智能交通运输综合管理和控制、车辆通信、自动识别、定位、远距离监控等功能，完善用户行车体验，逐步迈进“智能驾驶”时代。另外，传统燃油车因为内部传动设置太复杂，所以车身机械语言和车联网使用的互联网语言兼容较难。而纯电动汽车的精简结构在这一点上很占优势，有利于将机械语言和互联网语言打通，是“车联网”技术应用发展的良好契机。

这些互联网车企多以TSP服务平台(车载信息平台)的方式切入“车联网”服务，提供汽车大数据采集挖掘、车联网运营、车联网安全、内容聚合、汽车监控等整合服务。

其中大数据采集挖掘服务能够记录驾乘过程中的人、车与出行线路相关的各种变量数据，进而了解用户的出行行为，并根据各种出行行为变量数据的组合形成对用户出行场景的识别，基于场景识别有针对性地向需求方推荐服务和信息，实现个性化的增值服务。比如为用户每周推出车辆检测报告，驾驶行为评分、油耗排行、里程排行、驾驶行为评分排行等信息，培养用户驾驶习惯。

车联网运营服务负责协调TSP服务平台运营中遇到的业务和技术应用问题，提供业务支持与维护，确保呼叫中心的各项职能和管理人员高效及时的提供客户服务。

车联网安全服务对车联网系统中的资产、威胁、漏洞等内容进行评估，设计合理的安全架构，采取针对性的防护措施，并定期进行安全回顾。

内容聚合服务多与第三方内容提供商和服务提供商合作，提供灵活性的接口支撑海量内容和服务的接入，以丰富用户的联网体验。

汽车监控服务提供定制化、按需开发的车载终端，实现车辆远程控制，并实时上报电动车在运行及充电过程中的各种状态信息。同时通过移动设备终端可以远程控制车辆，不仅能够随时随地了解车辆的状态信息，而且会在车辆异常时给予车主及时告警提示。运营监控平台提供可视化的车辆后台管理和监控功能，通过分析车载智能终端实时获取车辆状态信息，提供调度管理优化运营效率，提高营收并降低风险。

我们认为，“车联网”为“智能汽车”的实现提供了必要的技术支持，也是目前服务型互联网车企主打的战略之一。

目前，“车联网”服务应用产业链主要分为上游的元器件设备制造和?？樽榧圃焐?、中游的终端设备制造商以及软件开发商，下游则多为一些提供TSP平台服务的系统集成商和内容服务提供商?？梢钥吹交チ灯笾饕季?ldquo;车联网”服务应用的中下游环节，少部分玩家也自行生产制造上游的元器组件，如威马汽车与四维图新的战略合作框架中就包含定位传感、数据采集等领域的合作共建。

我们认为，国内车联网市场潜力巨大。智能汽车的实现不仅仅是单车驾驶操作实现智能化的过程，更是“车联网”技术实现智能交通和实现车与车、车与人、车与基站、基站与基站的互联互通的过程。智能网联能够及时获得实时路况、道路信息、行人信息等一系列交通信息，在提高驾驶安全性、减少拥堵、提高交通效率、提供车载娱乐信息等诸多领域都拥有很高的应用前景。据艾瑞咨询调研预测，我国“车联网”市场规模2012年以来高速增长，年化增长率近40%，且预计2017年市场规?？纱?640亿元。“车联网”作为物联网发展的重要组成部分，也一直受到了我国政府战略发展的大力支持。今年7月19日举行的“2016汽车与信息通信融合发展论坛”上，工业和信息化部明确表示将努力推动中国智能网联汽车关键技术研究，实现汽车产业转型升级。8月5日，国家发改委、交通部联合印发《推进“互联网+”便捷交通促进智能交通发展的实施方案》，从“智能”和“网联”两方面对智慧交通发展提出了新要求。另外，据相关报道，“智能网联汽车发展技术路线图”研究、智能网联汽车标准体系方案也正在紧锣密鼓地制订当中，有望近期出台，将有利于行业的规范发展，加速智能网联汽车的产业化进程。未来几年几年随威马汽车、蔚来汽车、智车优行等互联网车企的电动汽车产品正式推出市场，其“车联网”汽车后服务运营业务将进一步展开，这种尝试可能将革新目前车联网服务的行业业态，值得我们持续关注。

目前，我国A股市场上已有“车联网”业务布局的企业主要包括公路信息化整体解决方案供应商，如宝信软件、川大智胜、银江股份、皖通科技等;车载端信息系统TSP服务商包括启明信息、四维图新等;以及自主缴费系统，如新国都、新北洋等。

其中四维图新与威马汽车、蔚来汽车都签署了战略合作框架协议，是最早与互联网车企展开合作的上市公司之一。公司是中国领先的数字地图内容、车联网及动态交通信息服务、地理位置相关的商业智能解决方案提供商，致力于为全球客户提供专业化、高品质的地理信息产品和服务。经过十年多的发展，四维图新已经成为拥有八家全资、八家控股、六家参股公司的大型集团化股份制企业。作为全球第四大、中国最大的数字地图提供商，公司产品和服务覆盖了汽车导航、消费电子导航、互联网和移动互联网、政府及企业应用等各行所需。公司凭借多年来累积的市场资源、技术数据优势以及解决方案服务能力，面向全球市场，围绕大数据挖掘、动态交通信息、无人驾驶技术、车联网智能互联技术及应用服务、 OEM 导航、前后装软硬件合作、汽车电子、汽车后市场服务等，聚焦智能驾驶，与产业链上下游“明星”企业签署了一系列战略合作协议，谋求合作共赢，知名合作对象包括杰发科技、滴滴出行、东软集团等。

近期公司又收购了和骊安、北京腾瑞布局车载操作系统，提升面向未来的混合导航研发能力。与蔚来汽车、威马汽车等布局一体化“车联网”服务的互联网车企签署了合作框架协议，也为提前布局互联网新能源汽车业态提供了未来利润增长点。未来，公司将积极迎合面向未来的智能驾驶及万物互联的发展趋势，全面提速新一代导航电子地图的工艺升级及技术攻关的研发进度，推动传统地图业务向高精度地图、自动驾驶地图等业务方向拓展，并抓住物联网、新能源汽车、北斗导航、智慧城市、大数据等新兴产业的发展契机，推进创新产品的商业化进程，积极打造可持续的市场制高优势。我们认为，公司有望受益于在互联网车企“车联网”服务模式中的布局，并进一步实现资源整合。

“一级半”市场热点

近年来，“一级半”市场火爆，投资者青睐定增这一投资“神器”。我们倾向于从“一级半”市场投资的方向循序渐进，从产业资本和PE的角度寻找二级市场投资的“信号”。

“一级半”市场热点：金杯电工募投新能源汽车租赁、冷链智慧物流项目

8月9日，金杯电工发出定增公告，公司拟以不低于12.15元/股非公开发行不超过8230万股，募集资金总额不超过10亿元，其中公司控股股东能翔投资承诺认购不低于3亿元。募集资金将分别用于公司云冷智慧冷链物流综合服务中心项目和能翔优卡新能源汽车租赁项目。

金杯电工是集研发、生产、销售于一体的电线电缆专业生产企业，产品覆盖电磁线、电力电缆、裸导线、电气装备用电线、特种电线电缆等五大类别，是中部地区最大的电线电缆制造企业和国内领先的高压、超(特)高压变压器和电抗器等输变电重大装备用电磁线制造企业之一。

随着国家经济结构调整的需求，电线电缆行业也进入了去产能、调结构、转型升级的发展阶段。面对供给侧改革的客观需求，目前公司在通过同业并购、技术更新等方式优化和升级现有主业绩效的同时，也在积极求战略转型以适应新形势的发展。

新能源汽车产业和冷链物流服务业作为公司转型升级的两大方向，是公司实现持续内生式增长、快速发展、做大做强的新起点，也是本次募投项目关注的两大方向：

云冷智慧冷链物流综合服务中心项目：项目拟充分利用公司长沙环保科技园基地的交通和地理位置优势，建设现代化冷冻多层加工中心(具备冷链仓储和加工功能)、展示交易中心、配套办公和企业孵化中心、智慧物流管理平台等配套服务软硬件设施，充分发挥产业聚集和引导作用，以长株潭两型社会试验区为核心，进而辐射湖南省及周边省份的城市，为区域内农产品、食品加工、生鲜零售、物流企业提供冷链仓储、运输配送、装卸、初级加工、办公、企业孵化、展示交易、智慧物流管理等一站式综合服务。项目预计投产后年均销售收入14,047.38万元，年均净利润5,991.41万元。

冷链物流是公司向现代服务业转型的方向，冷链物流市场需求巨大，建设规模和现代化、规范化程度无法满足需求，实施本项目具有良好的市场前景。本项目将建成现代化、一体化的冷链物流产业链服务体系，并以智慧物流管理平台为规范化、信息化管理手段，最终将形成一个现代化、规范化、信息化、一体化的冷链物流产业聚集区。

能翔优卡新能源汽车租赁项目：本项目主要以新能源乘用车和物流车租赁的方式运营，目标市场面向场地充足、人流物流集中的区域，采用符合消费者需求的租赁方式开展。公司通过整合上游资源获得保障，结合信息化运营和管理手段，旨在为消费者提供经济实惠、方便快捷、绿色环保的驾乘或运输用车服务。项目将由优卡新能源负责，第一年拟投入1,500辆在长株潭地区先行先试，第二年投入3,500辆布局全省各地州市，第三年投入5,000辆在湖南省及周边省份的城市全面推进。所投资的10,000辆新能源车辆中，乘用车8,000辆，物流车2,000辆。本项目预计投产后年均销售收入14,773.74万元，净利润4,190.86万元。

新能源汽车是受国家产业政策大力支持的新兴产业，近年来持续高速发展。通过该募投项目，公司可以现有新能源汽车核心零部件制造业务为契机，延伸产业链至市场需求终端，加快从传统制造业向新能源汽车等新兴产业转型。本项目实施后，能够逐步掌握区域内下游消费终端的市场和渠道，通过成为新能源汽车整车厂商的重要客户，从而为公司汽车线束、电池包和BMS等核心零部件的销售拓宽渠道。两者能够达到相互联动和促进作用，使公司与新能源整车厂商的合作联系更加紧密，最终实现“核心零部件制造+新能源汽车运营”的产业链布局。