2008年第一季度以来，市场前期短暂反弹之后，在对于再融资，大小非解禁，以及通胀，外围股市及美国经济的多重担忧下，股指迅速回落。1季度到3月19日时，上证综指下跌28.5%、深圳成指下跌27.15%。同时，上证指数自最高点的6124，到近期低点3357，已经下跌了约45%，这样惨烈的跌幅不仅为国际成熟市场所罕见，即便和前些年的漫长熊市相比，也时有过之而无不及的。
从股市风格看，过去两年呈现明显的风格轮换，大盘股小盘股呈现“翘翘板效应”，对于一季度而言，蓝筹股大幅下跌，成为股市重灾区。
一季度大盘的迅速调整，化解了市场估值压力。08年动态市盈率已经下降到20倍，位于中国股市估值的低位区。此轮调整是对05年开始的牛市的中级调整，从调整的空间看已经到位，而前期过度的调整也使得具有投资价值的股票开始显现，市场反弹行情一触即发，预计二季度上证综指运行区间为3300-4200点。
美国次债?；难莼痛笮》羌醭值难沽κ怯跋煳蠢粗泄墒辛礁鲎畲蟮牟蝗范ㄒ蛩兀ㄒ橥蹲收吒倜拦玫闹芷谛约白呦?，注重当前资本市场日益密切的互动关系。
从行业选择上，我们看好上游行业和节能、新能源行业。我们认为通胀将在较长时间存在，在通胀背景下，上游行业的转嫁能力更强，我们看好钢铁、水泥、房地产、造纸行业、化工部分子行业，此外节能和新能源行业将是长期投资热点。
